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双赢网下载-双赢贷app下载-投资者短期的避险情绪高涨

虚减成本之嫌  在此前的文章中,《红周刊》对太格时代2018年采购与其实际支出及负债规模不匹配情况进行了分析,怀疑其不排除存在隐瞒负债的可能。实际上,同样通过采购核算,还可发现其存货数据也是有一定疑点的。  根据草案披露,2018年太格时代向前五大供应商合计采购金额为1682.64万元,占当年采购总额的比例为22.24%,由此可知其当年的采购总额为7565.83万元。同期,太格时代的主营业务成本共计10187.34万元,其中包括材料费、人工费等,其中材料费用中,大铁材料为3214.50万元,地铁材料为5286.49万元,两项共计为8500.99万元,占当年主营业务成本的比例为83.45%。由此不难看出,其2018年材料成本超过采购总额935.16万元,这也就意味着其一定是耗用了上年结转的库存,而这935.16万元的材料,如果按照2018年材料耗用比例全部生产为产品,则金额约为1120.67万元,这也就是说2018年期末的存货金额理论上相比期初金额应该减少不超过1120.67万元才对,可实际情况却是如何的呢?  根据并购草案披露,2018年期末国泰集团的存货金额为8444.96万元,而期初金额则为11671.85万元,其期末相比期初减少了3226.89万元。显然,这一结果与我们核算出的不超过1120.67万元的理论金额明显不同,差异额超过了2100万元,那么这数千万元的存货又去了哪里呢?  如果说其存货数据是真实的话,这就意味着该公司披露的材料成本很可能存在人为“瘦身”的嫌疑。通过虚减材料成本,则会让公司利润得以虚增,让公司的盈利状况看起来更加良好,而最为重要的是在收益法评估下,可以让公司的估值会得以大幅提升,卖个更好的价钱。总体来看,太格时代的高溢价是值得怀疑的。

2018 年小米集团、美团点评完成了在港交所的上市。2018 年港交所新上市公司达到 218 家,共集资 2880 亿元,全球第一,其中 7

从收入和利润增速来看,除了 2012 年及 2016

本次港交所欲以约60倍市盈率收购伦交所,而现在其自身市盈率为32倍,低市盈率的公司收购高市盈率的公司必然会造成每股盈利的摊薄,进而杀伤股价。9月12日收盘,港交所股价收跌3.5%,投资者短期的避险情绪高涨。

低迷的成交量与香港近期动荡的局势紧密相关,随着事态的缓和,资本市场又会正常回暖,那么交易量的上升水到渠成。

原标题:被女神拒绝的港交所,真的不具投资价值么?作者 |飞鸿踏雪9月11日,港交所宣布以超过2600亿人民币的天价并购伦交所,溢价22.9%。由于伦交所和港交所一样也实现了二级市场上市,受到利好消息刺激,伦交所股价一度涨幅超15%,不过收市涨幅收窄至5.91%。

不难想象,港交所的收入和净利润,与大市成交量保持一致,自然也就具有随大市起伏具备周期性的特性。随着2005-2012年国企股份制改革影响下,以及对香港国际资本运作上的战略优势的肯定,大批国企赴港上市,港交所交易及结算收入占比持续提升。交易和结算费两项业务占收入比接近68%,是港交所收入主要来源,所以成交量直接决定了港交所的净利润。

亿美元的净利润在上市交易所中排第六位。第一至第五分别是洲际、芝加哥、德意志、伦敦和纳斯达克交易所,这几个交易所无一例外都是通过多次的并购形成的跨国跨洲的综合性交易所集团。

估值合理,业绩转好的可能性逐渐变大,港交所股价今年失去的高地应该很快就会被收复。因此即使收购伦交所失败,港交所的投资价值依旧很大,现在市场让港交所的股价错杀,正是上车抄底的好机会。

港交所的建立与壮大,是一路合并而来的。1969年后,香港建立新的3家交易所:1969年成立的远东交易所,1971年成立的金银证券交易所,以及1972年成立的九龙证券交易所。四所分立,给监管带来了巨大压力。在市场和政府的双重压力下,1986年四家交易所正式合并。此后,联合交易所作为香港唯一的证券交易所开始运作。

年初至今,港股日均成交额为930亿港元,较2018年全年的日均成交额低13%。7月的日均成交额甚至更弱,仅为685亿港元。

如果这次港交所并购伦交所的计划彻底泡汤,那么未来现金流依旧十分充沛,计息负债率有望长期保持极低水平。

大陆资金有一个最独特的特点就是换手率高,A股的换手率要远远高于港股,南下资金换手率也一直远远高于港股资金,所以会明显刺激港股的成交量。

国泰集团并购“上瘾” 太格时代陷入资金困局

综上可以看出,港交所是高壁垒、低成本、低杠杆的一流行业里具有极高竞争优势的一流企业。1)高效运营支撑高盈利能力2012年,港交所以166亿港币现金收购伦敦金属交易所后,ROE有所回落,但仍保持在 20%左右,远超其他公司。

从收入和利润来看,2018 年港交所集团以 18 亿美元的收入和 12

同时,伦交所还在当天致函港交所,列出了拒绝的四大理由包括:仍然致力于收购路孚特(Refinitiv)公司有望在2020年下半年完成,港交所的并购建议不符合战略目标,非常重视在中国的发展机遇、但认为上海证券交易所才是伦交所在中国合作的首选的渠道等。

港交所在收到伦交所的回复后,股价更是两连阴。港交所真的像伦交所说的那么不堪吗?作为投资者,港交所现在具备投资价值吗?

沪港通自2014年11月17日启动,深港通自2016年12月5日开通,,沪深港三地形成了70万亿市值的互联互通市场。

自沪港通、深港通开通以来,南下资金总流入香港市场高达8800亿元,充分地表明了大陆资金参与香港市值的热情和对香港上市企业的信心。

离岸市场国际化,募资以外币计价,在资本管制下,可更方便用于海外投资和并购。2018年4月24日,港交所发布 IPO 新规,允许双重股权结构公司上市,允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。

亿港元,同比增 5%,净利润 52 亿港元,同比增 3%。

港交所每年的分红率达到90%,给投资者带来了稳定的现金流回报,因而估值也体现出明显的溢价。近年其PE中枢在35倍左右,PB中枢在7.5倍,考虑其稳健的盈利能力和超高的分红率,在香港的低利率环境下,港交所相当于带有股价上升期权的固收类资产,所以估值仍旧有上升空间。

(本文已刊发于9月21日的《红周刊》).END.本文首发于微信公众号:红刊财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

9月13日,按照伦交所在官网的最新声明,伦交所董事会一致拒绝港交所9月11日提出的并购提议,并认为没有必要就此进一步接洽。

并且,港交所公司本身的架构和业务模式决定了它是典型的轻资产业务。港交所的成本支出主要为人员成本,占比62%;资讯和楼宇合计占比23%。一直以来,港交所营运支出始终保持小幅稳定增长,2018年营运支出41.1亿港元,同比增长15.3%,低于营业收入20.4%的同比增速。

下半年,即使阿里巴巴回归港股没有盖棺定论,但是小米和美团两大巨无霸纳入港股通,无疑又会吸引大量大陆资金参与其中,刺激港股的交易量。

家为根据新增章节上市的不同投票权架构或生物科技公司,IPO 集资额达到 940 亿元。

得益于商业模式的优越性,独一无二的牌照优势,港交所始终保持着充裕的现金流,自2002年起股息派付率就维持90%以上。相较全球其他交易所比例高且稳定。以每年末收盘价计算,股息率稳定在2.5%左右。

港交所目前已经实现股票、商品、衍生品市场全布局,而且业务涵盖了上市、交易、结算全链条。交易所的主业就是撮合交易,收取佣金、手续费等,而证券交易是经济发展刚需,而且独此一家,拥有极宽的护城河,所以说交易所是世界上最好的生意也不为过。

所以,伦交所的回复给人的感觉就是,港交所就是一屌丝,向白富美伦交所求爱,伦交所拒绝得很直接并且说了很多伤人的话。

同时,由于没有购置土地和楼宇的支出,港交所常规资本开支极少。2018年末借款仅占总负债的0.5%,总资本负债率2.9%。

年不尽人意,基本保持稳健成长。尤其是近两年,随着互联互通和发行制度创新后的市场发展,港交所的财务表现进一步好转。2019 年上半年,港交所实现收入 86

3)互联互通的桥梁随着多个市场的互联互通机制推行,境内外投资者均可通过沪深港通和债券通,经由香港轻松进行跨境交易、投资股票和固收产品,也推动内地证券逐步纳入全球主要基准指数。

被女神拒绝的港交所 真的不具投资价值么?

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本文来源:双赢网下载 责任编辑:双赢网走势图2019年09月21日 11:39:26

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